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「天邦股份」基金子公司和券商期待通过私募MOM找到业务转型的突破口

私募,突破口,券商,子公司,基金,业务,MOM 时间:2021-04-14 06:43:53 浏览:157
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不仅仅是公募基金、基金子公司、证券公司等。也期待着MOM产品。据多家机构消息人士透露,新资产管理规定出台后,渠道类业务受到限制,私募FOF业务也受到多层嵌套。MOM私募将为各大资产管理机构提供业务转型的突破口。

对于资产管理机构

在转型中提供突破

“大家都很期待MOM指导很久了。资产管理新规出台后,基金子公司的渠道业务受到限制,无法与母公司竞争。能开展的业务不多,MOM私募会成为新的业务力量。”据一位基金子公司人士透露,MOM和FOF在团队要求上差别不大,准备FOF业务的基金子公司更容易开展MOM业务。

一家证券公司创新业务部的一名人士反馈称,新的资产管理规定禁止多层嵌套,证券公司原有的FOF业务受到很大限制。“在这种情况下,经纪人失去了一些人才,许多人跳槽到银行子公司。此外,为了避免多层套牢,私募FOF将目标锁定公共基金,但事实上,公共基金难以应对私募交易的频繁。”他认为,MOM规则的实施也为证券公司现有FOF业务的转型提供了突破口。

至于哪类机构在民营MOM业务上更有优势,上述基金子公司表示,券商有发行民营FOF的经验,也有一定的客户积累,在民营MOM初期优势相对明显。但在投入和研究方面,各种机构都没有长期的历史成就,都在同一起跑线上。未来愿意投资投资和研究的机构会更进一步。

“除了提供私人MOM产品,券商还有交易佣金收入。仅这一项就比其他资产管理机构更有议价和获利空间。”上述券商认为,强大的综合业务能力有助于券商在MOM业务私募中发挥实力。

有券商资产经理表示,券商资产经理擅长投资能力,更适合投资。“海外MOM的实践证明,银行等融资能力较强的机构更适合做MOM的经理,基金、券商更适合做投资顾问。大家各司其职,在大型资本管理产业链中找到合适的位置。”

仍有许多困难有待突破

MOM私募透明度高,便于风险管理,很多业内人士看好其发展前景。

“FOF基金经理看不到子基金的头寸,也无法把握子基金总结后形成的风险收益特征。相比之下,MOM经理管理的基金都是在自己的基金账户体系中,头寸透明度比FOF好,便于底部渗透监控,更有利于经理的风险管理。所以MOM受到机构投资者的青睐。”以上券商分析。

华宝证券研究所认为,证券期货机构开展私募FOF业务应遵循“双25%”的限制,但对MOM的投资数量和集中度没有相关要求,投资灵活性较高。而且,MOM产品只占据一个产品层面,有利于向上拓展资金来源,有望解决目前私募FOF募资的困境。

但从上述券商创新业务部来看,MOM业务私募仍存在一些不确定性:如果MOM私募整体亏损,盈利的投资顾问之一能否提取业绩奖励?投资顾问的持仓明细和交易明细应向私募MOM的母公司经理展示。对于头部私募,交易细节的暴露可能会影响其参与MOM的积极性。业绩处于中上水平的私募,不愿意和尾部私募交往。“随着MOM的推进,私募领域的集中度和整体表现会进一步提升,而头部私募可能不会积极参与。”

上面提到的券商资产管理人员也提到了MOM缺乏投资人才的现状。“拥有MOM投资经验的国内资产管理机构很少。虽然和FOF有相似之处,但是MOM应该如何管理,如何进行绩效分析和风险监控?国内有经验的人才不多。”

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